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值得关注的是，今年，房地产相关行业的落榜者占比不少。其中包括福布斯2018年中国富豪榜中，以289.8亿排名50位的南京丰盛集团季昌群，以255.3亿元排名62位的佳源国际控股沈玉兴，以134.6亿元排名145位的宁波银亿集团熊续强家族。2019年，房企融资政策一再收紧，部分中小型房企因债务危机等原因出现流动性资金困难。比如，今年6月，熊续强创办的银亿集团申请破产重整。

我关注的是创造多大价值的机会，这就是我说的深入基本研究，在这个过程中我们多年来一直坚持持续深入的跨时间、跨地区、跨行业、跨类别、跨线上/线下的行业研究，所以高瓴能够深刻理解这些行业的长期内在发展规律和业务逻辑，从而准确把握行业与市场的变革要素和时点。

（作者为摩根士丹利中国首席经济学家；编辑：陆玲）责任编辑：鲍一凡来源：秦朔朋友圈这是秦朔朋友圈的第2472篇原创首发文章建设银行董事长田国立前段时间曾说过一句话：“毫不夸张地说，我们可能还在灰犀牛背上狂欢。”2012年以来的并购潮带来的商誉减值，正像一头灰犀牛冲来。

值得注意的是，虽然基金在10月交易情况无从得知，但基金在三季度似乎小幅降低了贵州茅台的持仓。Wind统计数据显示，二季度末，持有贵州茅台的公募基金个数为1048个，而到了三季度末已降至801个；持有股数也从中报时的5180.83万股，减少3.84万股至5176.99万股。

参议院军事委员会民主党籍成员杰克·里德当天发表声明，希望国会议员们在表决前考虑一下各自家乡州内项目可能受到的影响。共和党籍委员会主席詹姆斯·英霍夫的发言人说，不是五角大楼清单内所有项目都将受到影响。英霍夫将继续与国防部官员合作，确认可削减的“目标”而“不会对任何军队建设项目造成负面效果”。

当前市场底的特征隐现，除了我们之前在报告中提示的权重股补跌，从技术指标上看，现在MACD的背离迹象也很明显。基本面方面，政策已经提前转向，只是由于近期土耳其危机的影响市场悲观情绪较重，本周一和周二的盘面显示市场悲观情绪已经有好转。加上现在估值低，建议投资者积极布局多单。